易发报导:

  距离首批科创板公司上市仅余两个交易日,公募基金科创板打新积极性高涨,Wind梳理显示,目前已有至少42家基金获配市值过亿元,同期战略配售同样火爆。此外,市场判断,科创板开板后对于A股的刺激作用大于开板前。

  公募基金获配市值超130亿

  据中国基金报,筛选25家已公布网下配售结果的科创板企业,选择“A类投资者”,并剔除基金公司管理的养老产品、社保产品等,仅统计公募基金(包括拥有公募资格的券商资管)参与科创板情况发现,截至7月17日,共有109家公募机构出现在科创板网下投资者初步配售明细表中。

  这也意味着基金行业差不多全员参与科创板打新,积极性非常高。其中公募基金合计获配的总市值超过134亿。

  Wind统计显示,按获配市值计算,至少有42家基金获配市值过亿元。其中:

  1、规模方面,富国基金(博客,微博)、鹏华基金国泰基金获配市值规模居前,分别达6.97亿元、6.81亿元、6.36亿元。此外,南方基金、嘉实基金(博客,微博)、博时基金获配市值均在4亿元以上。

  2、数量方面,南方基金、鹏华基金、华夏基金获配基金数量居前,分别达73只、59只、58只。此外,国泰基金、富国基金、嘉实基金、广发基金获配基金数量均突破50只(含)。

  据中国基金报,从公募基金来看,共有1600只左右产品参与了科创板打新并获得配售,同样显示出“全员参与”的热情,有3只产品25只全部“打中”。其中:

  1、获配次数方面,国联安旗下鑫隆混合型、德盛小盘精选(257010)、德盛精选股票3只基金获配次数均达25次。此外,中信保诚、中融、信诚、泰康资管、融通等公司旗下多只产品获配次数均达24次。

  2、获配市值方面,有55只产品获配金额超过1800万元。其中,泰康资产、融通、大成等基金公司旗下基金获配金额较高。

  战略配售火爆

  公募机构积极打新同时,科创板战略配售同样火爆。

  据新华网,首批25家科创板公司合计募资370.18亿元,其中战略投资者认购6.29亿股,合计涉及资金54.73亿元,占募资总额的比例约为15%。25家企业的保荐机构全部参与跟投,且大部分为“顶格配置”,涉及金额约13.74亿元;另有8家企业的高管与核心员工踊跃参与配售,涉及资金10.31亿元。

  保荐机构方面,中国通号、虹软科技两家公司的保荐机构跟投金额均超过1亿元。其中,中国通号保荐机构中金公司相关子公司中投证券参与跟投,跟投数量为3600万股,占本次发行总量的2%,涉及资金2.106亿元。虹软科技联席保荐机构中信建投华泰联合相关子公司建投投资、华泰创新参与跟投,跟投股份数量均为184万股,涉及金额均为5313.92万元。

  企业内部方面,中国通号573名员工通过5个资管计划参与战略配售,合计斥资6.36亿元认购了10873.3万股股份。这也是首批公司中,唯一一家高管与核心员工参与认购战略配售金额超过1亿元的公司。

  除中国通号之外,睿创微纳、光峰科技、交控科技、心脉医疗、乐鑫科技、虹软科技及安集科技亦有高管及核心员工参与战略配售,参与金额分别为6000万元、7960万元、5592万元、7130万元、5262万元、5933万元及1596万元。

  目前,已有2只基金将参与战略配售。

  7月8日,中国通号发布公告,其获配资格名单中,博时科创主题3年封闭灵活配售混合型基金、华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型基金正式入围。而这也是公募基金在25家公司中,仅有两只出现在科创板企业的战略配售名单之中。

  中国通号本次发行初始战略配售数量为5.4亿股,占发行总规模的30%,初始战略配售股数与最终战略配售相同。根据发行人与战略投资者签署的《战略配售协议》中的相关约定,本次发行战略配售结果显示,华夏基金和博时基金均获配1183.9万股,获配比例为69.3%。

  基金投资踊跃

  据证券时报,此次科创板打新,基金公司不仅热情高涨,准备功课也十分充分,整体入围率较高,嘉实、易方达、富国、鹏华、南方、华夏、国泰等基金公司平均入围率达到80%以上,尤其是鹏华、国泰两家,入围率达到100%和91.75%。此外,中银、博时等公司入围率也比较突出。

  不少基金公司表示,科创板进度比预期更快,现阶段会积极参与科创板打新,基本上是逢新必打,对科创板的表现充满信心。

  多位基金经理表示,首次参与科创板打新感受到了不小的挑战。首先是在估值方面,科创板估值体系与主板存在差异,科创板企业大多还处于初创期,利润较少甚至为负,以往常规的PE估值方法参考作用有限,会更多使用PS估值以及DCF估值方法;其次,科创板企业上市后前5个交易日内不设涨跌停板,交易各方博弈程度更高。

  科创板最新审核情况

  7月17日,证监会按法定程序同意以下企业科创板首次公开发行股票注册:深圳微芯生物科技股份有限公司。上述企业及其承销商将与上海证券交易所协商确定发行日程,并刊登招股文件。

  据21世纪经济报道,此次距离微芯生物过会已经过去了42天,距离上交所受理其IPO申请,过去了近四个月。

  作为首家通过发审会,微芯生物早前一直因迟迟没进入证监会同意注册名单备受争议,甚至屡有传闻称其IPO申请或折戟,其中最受关注的莫过于其研发费用资本化问题。

  微芯生物招股书披露,2016年-2018年,公司研发投入分别约为5166.25万元、6852.3万元、8248.43万元,占收入的比例均在50%以上。近半数的研发投入资本化了,如果全部费用化,公司报告期皆为亏损,将不满足科创板上市条件。

  有业内人士指出,微芯生物的会计处理符合会计准则规定,在充分信披的情况下,应该将决定权留给市场。

  事实上,作为首家申报科创板上市原研药企,微芯生物的研发能力、科研水平和发展方向,还是颇受部分投资人认可的。

  首批上市个股一览

  7月22日,科创板首批25家公司将正式登陆上交所。Wind也对各家公司基本情况进行了梳理。

  发行价格方面。发行价最高的为乐鑫科技,达62.60元;中国通号发行价最低,为5.85元。

  发行市盈率方面。发行市盈率最高的为中微公司,为170.75倍;发行市盈率最低的为中国通号,为18.80倍。

  募资规模方面。募资规模最高的为中国通号,达105.30亿元;募资额最低的为安集科技,为5.20亿元。

  中签率方面。中签率最高的为中国通号,为0.2254%;中签率最低的为安集科技,为0.0464%。

  本周六开展通关测试

  7月17日,上交所发布通知称,上海证券交易所联合中国证券金融股份有限公司和中国证券登记结算有限责任公司上海分公司定于2019年7月20日(周六)组织开展科创板交易业务通关测试,要求全体市场参与者参加。本次测试主要目的为验证科创板开板首日的交易功能。

  上交所此前表示,涉及上市交易的相关业务系统均已上线并平稳运行。

  正确看待科创板初期波动

  7月17日,据央视,针对“科创板新股上市后前5个交易日不设涨跌幅限制,在上市5个交易日之后,实行20%的涨跌幅限制”的考虑,上交所市场监察二部负责人曾刚表示,科创板之所以设定为前五日不设涨跌幅限制,主要是参考国际成熟市场的情况,一般新股上市五日后价格波动较为平稳。而且,考虑到新股首日充分博弈的情况下,后四日的运行情况可为下一步改革提供参考。

  此外,科创板在上市五个交易日之后将涨跌幅限制放宽至20%,主要是为了减少交易阻力,提升市场定价效率。按历史数据测算,20%的涨跌幅相比现行的A股10%的涨跌幅限制,可以减少约80%的涨跌停现象。

  针对“如何看待科创板上市初期可能出现的波动”的问题,曾刚表示,总体上看,由于市场供需不平衡,加上初期投机炒作氛围大概率较浓,个别股票可能出现大幅波动,因此要正确看待科创板推出初期投机炒作现象。

  第一,投资者在科创板推出初期参与度高,市场交投活跃,说明市场对资本市场改革充满期待,有利于科创板的长期健康发展。

  第二,从境外市场情况看,即便是在以机构投资者为主的成熟市场,新股上市初期面临大幅波动也是难以避免的。各方需要更多包容,需要加强舆论引导。

  此外,针对开市初期可能出现的波动,交易所将采取以下措施:

  第一,必须对科创板违法违规交易行为严加监管,确保不发生系统性交易风险。交易所将针对大户违规交易、市场操纵等不当交易行为,加强打击力度。

  第二,保持科创板发行上市常态化,同时强化退市机制和法律责任。

  第三,适时完善交易机制,从制度上缓解科创板供需不平衡问题。我们认为,市场出现过热及甚至过度投机炒作,本质上是市场供需不平衡导致的。拟在科创板推出后,按照《实施意见》的要求,对相关制度进行评估,适时加以完善。

  第四,引导长期资金入市,完善科创板投资者结构。上交所一直在积极推动长期资金入市,目前已经发行了一批以科创为主题的封闭式基金,保险基金、养老金入市也没有政策障碍。

  针对“准备参与科创板交易的投资者,应该做好哪些准备”的问题,曾刚表示,设立科创板的目的在于扶持科技型创新企业做大做强,这些高科技公司往往有着广阔的发展前景,但存在迭代快、更新快、盈利回报率不确定、不易估值等风险因素。

  因此,提醒投资者要结合具体产业、企业的情况谨慎判断,摒弃“一夜暴富”的侥幸心理,不盲目跟风参与炒作,避免不必要的损失。

  再现科创板保荐机构“吃”罚单

  就在科创板加速推进前夕,再度出现保荐机构因删减内容而受罚的情况。

  7月16日晚间,证监会网站上公布《关于对中信证券(600030)股份有限公司采取出具警示函监管措施的决定》,因其在保荐上海柏楚电子科技股份有限公司(简称柏楚电子)科创板首次公开发行股票申请过程中,以落实“对招股书披露内容进行整理和精炼”的问询问题为由,对前期问询要求披露的“综合毛利率、销售净利率及净资产收益率大幅高于同行业可比上市公司,期间费用率远低于同行业可比上市公司等事项的差异原因分析”等内容在招股说明书注册稿(6月28日)中擅自进行了删减。

  另外,从7月1日到3日提交的7版招股说明书注册稿及反馈意见落实函的签字盖章日期均为2019年7月1日,日期签署与实际时间不符。

  按照《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》第七十四条第(一)项、第(二)项的相关规定,证监会决定对中信证券采取出具警示函的行政监督管理措施。

  证监会表示,上述违规事项的发生,反映中信证券内部控制制度存在薄弱环节,现责令中信证券对内控制度存在的问题进行整改,并于三十日内将整改情况的报告报送证监会。

  这是继中金公司获科创板第一单警示函之后,又一家保荐机构获监管罚单。

  此外,更早之前,银河证券因未按指定时间进行网下申购操作而导致交易失败,已被纳入首发配售限制名单。

  天准科技此前发布网下初步配售结果及网上中签结果公告。本次发行,中国银河证券股份有限公司自营账户象未按照《发行公告》的要求进行网下申购,应申购640万股,但实际申购0股。

  7月5日晚间,中国银河就未参与科创板新股天准科技网下申购一事回应称,经核实,公司负责交易人员7月2日未按指定时间进行网下申购操作,致使此次交易失败。公司高度重视此次操作事故,已启动问责机制,严肃追究责任。公司将深刻总结、吸取经验教训,切实提升业务操作管控能力,为我国科创板建设与发展而努力。

  以史为鉴,科创板如何刺激A股

  兴业证券(601377)谢恒研报分析,从发行市盈率看,首批科创板企业估值普遍较当前行业PE高,超募亦比较普遍。这主要是因为科创板不同于中小板创业板,IPO采用市场化定价机制,不限制发行价和发行规模,加上首批科创板企业科技含量普遍较高,同时具有一定稀缺性和话题性,因而市场给出了较高的发行定价。

  报告认为,科创板公司因其所处发展阶段和业务模式的特点,成长潜力和盈利能力尚未充分得到体现,因而现阶段PE估值较高具有一定的合理性。此外,发行过程中超募与弃购现象并存,也说明科创板市场化机制充分发挥作用。

  联讯证券研报分析,从目前询价后的发行价来看,整体比受理时预估的价格高,意味着新股定价的市场化询价规则在科创板首批企业受到的追捧度较高。

  此外,报告统计显示,无论是从成交额角度还是从换手率角度而言,创业板的开板在开板前十个交易日左右就对A股产生了一定的刺激作用,开板后的刺激作用大于开板前。

  因此,报告预计,科创板开板前后,A股市场将一如十年前,再次受到刺激,成交得以进一步活跃。

  联创证券认为,科创型企业投资具有投资风险大、投资周期长、投资回报高的特征,股权投资和融资将能够提供资金需求。因此说,科创板将逐渐发展为机构投资者为主的相对理性的市场。

  此外,从中长期来看,无论是创业板还是科创板抑或是任何资本市场,其股价都与企业的基本面有着最直接、最根本的关系,短期的炒作只是一时,长期的理性投资才是根本。

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(责任编辑:李佳佳 HN153)